Bitcoin$29230.604862273-2.855%
Ethereum$1993.1252276004-2.804%
Tether$0.99888252145266-0.013%
USD Coin$1.0004425009789+0.017%
BNB$325.07818274973-2.379%
XRP$0.40991393147173-2.076%
Binance USD$1.0014705306347+0.202%
Cardano$0.5235684758404-4.207%
Solana$50.733253420805-3.596%
Dogecoin$0.084220190200003-2.354%
Polkadot$10.134208495526-3.5%
Avalanche$30.290409048207-4.205%
Wrapped Bitcoin$29329.055447582-2.582%
TRON$0.080567485092758-1.646%
Dai$0.99970169689222-0.048%
Shiba Inu$1.1824691323182E-5-2.9%
Polygon$0.66054799710257-3.923%
Litecoin$70.240935785284-2.976%
Cronos$0.19119985648078-3.133%
UNUS SED LEO$4.9113356313883+0.028%

4pool là gì? Tìm hiểu thông tin về pool token được phát triển trên Curve cực hot hiện nay

16/04/2022
4pool là gì? Tìm hiểu thông tin về pool token được phát triển trên Curve cực hot hiện nay

4pool là gì mà lại là tác nhân khiến cuộc hơi stablecoin ngày càng trở nên nóng hơn. Cùng ICOViet tìm hiểu nguyên nhân ngay trong bài viết dưới đây.

4pool là gì?

4pool là pool token được phát triển trên Curve, gồm 4 stablecoin: FRAX – UST – USDC- USDT.

Đây là idea hợp tác của 2 projects đang cạnh tranh Curve wars lớn nhất hiện nay trên thị trường là Luna TerraFrax Finance.

Sự cộng tác này nhằm giúp FRAX – UST hợp lại thành thế lực mạnh nhất trong cuộc chiến Curve Wars, củng cố vị thế và tăng nhu cầu cho FRAX và UST.

4pool la gi 1

Đề xuất ra mắt 4pool từ Terraform Labs

Nếu đã tìm hiểu nhiều về Curve và Curve Wars, các bạn hẳn sẽ thấy thuật ngữ 4pool này giống với 3pool. 3pool là pool 3 stablecoin DAI- USDT-USDC, có thanh khoản cao nhất trên Curve ~3.2 Tỷ USD.

4pool ra mắt với mục tiêu cạnh tranh cùng 3pool để trở thành pool stablecoin lớn nhất trên Curve.

Ý tưởng ra mắt 4pool

Về nguyên nhân ra đời, đầu tiên chúng ta hãy quay về tìm hiểu Curve và Curve Wars.

Curve  là sàn giao dịch stableswap nổi tiếng trên thị trường. Trên Curve có rất nhiều pool để giao dịch stablecoin, lúc này TVL trên Curve đã đạt hơn 20 Tỷ USD.

Nguyên nhân khiến Curve có thể thu hút nguồn TVL cao như vậy là vì Curve có lượng emission khá cao (5200 CRV tương đương 10 triệu USD/ ngày), đây là nguồn yield lí tưởng cho các stablecoin.

Do vậy, FRAX, UST cùng nhiều stablecoin khác đã cạnh tranh nguồn Incentives này -> cuộc chiến Curve Wars ra đời.

4pool la gi 2

Các dự án đang tham gia Curve wars

Cạnh tranh không thực sự hiệu quả

Việc cạnh tranh giữa các dự án để giành nguồn yield là điều dễ hiểu, nhưng FRAX và UST – 2 dự án tham gia mạnh nhất vào Curve Wars nhận ra rằng, họ đang cạnh tranh không thực sự hiệu quả.

  • Thứ nhất, khi incentives cho pool stablecoin trên Curve, họ đang incentives cho các pool FRAX – 3CRV, UST – 3CRV. 

3CRV là LP token của pool 3 stablecoin (3pool): DAI- USDT- USDC. Việc incentives cho các pool FRAX- 3CRV và UST-3CRV, đồng nghĩa với việc họ phải Incentives cho 3CRV pool, trong đó có DAI – một trong những đối thủ cạnh tranh trực tiếp của họ trong con đường trở thành Decentralized stablecoin số 1 Crypto.

4pool la gi 3

DAI chiếm 1 tỉ trọng lớn trong 3pool

Nguyên nhân khiến FRAX, UST phải bắt cặp với 3CRV để tạo thành 1 pool thanh khoản là vì muốn sử dụng nguồn thanh khoản cao (3.2 Tỷ USD) trong pool này, đây là mô hình Metapool độc đáo do Curve phát triển.

Không chỉ FRAX và UST, hầu như mọi stablecoin khác đều gắn với 3pool để sử dụng nguồn thanh khoản từ pool này. Điều này vô ý tạo thanh khoản và tăng nhu cầu cung cấp thanh khoản cho 3pool.

  • Thứ hai, việc cạnh tranh với nhau là không cần thiết.

Ví dụ, FRAX chạy incentives để thu hút pool thanh khoản 2 Tỷ USD, UST chạy incentives để thu hút 1 pool thanh khoản 2 Tỷ USD, tại sao không kết hợp lại để tạo thành 1 pool thanh khoản 4 Tỷ USD?

Xem thêm:  Oracle là gì? Xu hướng của Oracle trong Blockchain tương lai

“Kẻ thù của kẻ thù là bạn”, 2 dự án hợp tác với nhau để chiến đấu lại những đối thủ khác -> Đây là chiến lược của FRAX và UST.

Thị trường Saving lớn nhất Crypto

Theo Sam Kazemian – Founder của Frax Finance, một nguyên nhân nữa khiến Frax Finance và Terra Luna cùng nhau phát triển 4pool là muốn tạo một thị trường Saving lớn nhất Crypto.

4pool la gi 4

Mọi người thường hiểu Curve là 1 AMM stableswap. Nhưng thực tế, Curve là “Saving Account” của DeFi, nơi người dùng có thể “gửi tiết kiệm” và nhận lãi qua thời gian.

Frax và Terra đã tham gia mạnh vào cuộc chơi Saving này, và giờ 2 bên muốn hợp tác -> Tạo thành một thị trường tiết kiệm lớn nhất trong Crypto.

Nhu cầu “Tiết kiệm” trong thị trường Crypto luôn cần thiết, Terra (LUNA) phát triển sản phẩm “Tiết kiệm 20%” trên Anchor và liên tục đạt ATH trong thời gian qua. Giờ Frax cũng đang muốn phát triển một sản phẩm tương tự trên Ethereum cho người dùng FRAX và cả UST.

Ảnh hưởng của 4pool

4pool đánh dấu sự hợp tác lớn giữa 2 dự án stablecoin, do đó chắc chắn sẽ có nhiều tác động đến thị trường.

Ảnh hưởng của 4pool đến FRAX và UST

Frax Finance và Luna Terra chắc chắn sẽ là 2 dự án chịu tác động đầu tiên từ Proposal này.

Về mặt tích cực, việc hợp nhất 2 pool sẽ đem đến cho người dùng FRAX và UST:

  • Thanh khoản FRAX, UST cao hơn: Giá trị peg FRAX và UST với $1 vững hơn, điều quan trọng với 2 algorithmic stablecoin này.
  • Incentives cho FRAX, UST LP cao hơn: Vì nhận Incentives từ cả 2 bên.

Với việc hợp nhất này, FRAX và UST muốn nhắm đến việc lấy thanh khoản từ 3pool: Người dùng không cần phải cung cấp 3pool để tham gia cung cấp thanh khoản cho FRAX và UST, mà giờ đây có thể cung cấp thanh khoản trực tiếp USDT, USDC vào.

Chắc chắn FRAX và UST sẽ thu hút được vì lượng Incentives 2 dự án này đầu tư cho 4pool là khó có thể cưỡng lại, chỉ là con số TVL mà họ thu hút được là bao nhiêu, chúng ta cần thời gian để trả lời.

Hiện TVL trong 3pool là $3.2 B, trong FRAX – 3CRV là $2.8 B, trong UST – 3CRV là $1.3 B. Nếu UST và FRAX thu hút thành công 100% LP 3CRV đang cung cấp cho họ qua cung cấp cho 4pool, khi đó TVL trong các pool sẽ là:

4pool la gi 5
TVL 3pool trước vào sau khi ra mắt 4pool

4pool khi đó sẽ thậm chí lớn hơn 3pool, trở thành pool có TVL lớn nhất trên Curve.

Trước đây các dự án khác sử dụng mô hình Metapool, kết nối với 3pool để tận dụng thanh khoản lớn từ pool này. Nhưng giờ TVL của 4pool đã vượt lên, liệu các dự án sẽ quyết định ra sao?

Rõ ràng, sự ra mắt của 4pool khiến cuộc chơi stablecoin ngày càng trở nên hấp dẫn. Tuy nhiên, bên cạnh rất nhiều điều lợi ích, sự hợp tác này cũng đem đến nhiều rủi ro cho cả 2 bên.

Xem thêm:  Chu kỳ thị trường tiền điện tử là gì? Các giai đoạn của một chu kỳ thị trường Crypto điển hình

Xét về mặt tiêu cực, 2 bên cùng chia sẻ lợi ích thì cũng chịu chung rủi ro. 

Ví dụ 1 trong 2 stablecoin này bị hack/ bug/ bank run thì stablecoin còn lại bị ảnh hưởng rất nhiều.

FRAX và UST đều là 2 algo-stablecoin. Liên kết này có khả năng mở rộng rất nhanh, tuy nhiên, hạn chế là không có tài sản bảo đảm, những rủi ro về FRAX và UST, hay rộng ra hơn là mô hình Algorithmic stablecoin là chủ đề được tranh cãi rất nhiều trên các diễn đàn.

4pool la gi 6
Death Spiral – Vòng lặp chết chóc của UST là chủ đề được thảo luận nhiều gần đây

Trước đây, 2 dự án phát triển 2 pool thanh khoản riêng biệt. Giờ 2 dự án rủi ro này hợp tác với nhau để củng cố giá peg lẫn nhau. Đổi lại, nếu rủi ro xảy ra, cả 2 sẽ cùng chịu, đây là mặt trái của sự hợp tác này.

Rủi ro thứ 2 là xung đột về mặt lợi ích, 2 bên cùng bỏ tiền vào để incentives cho 1 pool, vậy mỗi bên bỏ bao nhiêu tiền, phí thu về chia như thế nào, LP bên nào lợi hơn…. Hợp tác để có lợi ích chung là chuyện dễ hiểu, nhưng phân chia chi tiết cho đúng các lợi ích còn lại không phải là chuyện dễ dàng.

Tuy nhiên, vấn đề phân chia lợi ích, chi phí này hoàn toàn có thể giải quyết được, việc cùng nhau duy trì tính ổn định của từng dự án riêng, để tránh tác động đến cả 2 nên được quan tâm nhiều hơn.

Ảnh hưởng của 4pool đến các stablecoin khác

FRAX và UST bắt tay trên thị trường, sẽ tăng thị phần của cả 2 trong thị trường Stablecoin. Việc này dẫn đến thị phần của các stablecoin khác sẽ thu hẹp.

USDC và USDT, 2 centralized stablecoin có thị phần cao nhất thị trường Crypto, khá ngạc nhiên, nhưng thực tế lại ít chịu ảnh hưởng từ việc hợp tác này của FRAX và UST. Vì trong 4pool vẫn cho cung cấp USDC và USDT, FRAX và UST cần 2 centralized stablecoin này để giữ chặt hơn giá peg với $1, tăng niềm tin về sự ổn định trong thị trường.

Vì vậy, các decentralized stablecoin sẽ chịu ảnh hưởng tiêu cực. Bị ảnh hưởng nhất, chính là DAI, stablecoin bị ảnh hưởng trực tiếp từ việc ra mắt 4pool, trước đây người dùng cần cung cấp DAI trong 3CRV, nhưng giờ thì không cần nữa, nhu cầu cho DAI sẽ ít đi. MakerDAO không tham gia vào Curve Wars, dự án muốn DAI phát triển tự nhiên, vì vậy không có Incentives cho DAI, việc giữ chân LP là điều rất khó khăn.

4pool la gi 7
Terra muốn loại DAI ra khỏi cuộc chơi

Các decentralized stablecoin khác như alUSD, MIM, FEI, sUSD… đã chậm chân trong cuộc đua Curve Wars, nay càng thêm thiệt hại, sẽ chịu tác động gián tiếp từ việc mở rộng của FRAX và UST.

Ngoài ra, như mình đã nói ở trên, khi phát triển pool stablecoin trên Curve, họ có thể sẽ ghép cặp với 4pool (vì đây đã trở thành pool có thanh khoản lớn nhất trên Curve), lại càng giúp đối thủ mạnh hơn. Nhưng nếu không chọn 4pool thì lại khó có thanh khoản, việc cạnh tranh của các stablecoin khác với FRAX và UST giờ đây là 1 bài toán khó.

Xem thêm:  OTP là gì? Tìm hiểu ưu và nhược điểm của việc sử dụng OTP

Stablecoin-Game trong tương lai

Trước năm 2020, chúng ta đã quá quen với USDT hay USDC. Stablecoin khi đó đơn giản là phương tiện trung gian trong giao dịch, cầm stablecoin không hề có lợi ích gì, chỉ thấy rằng, các dự án stablecoin như TUSD, PAX, BUSD liên tục ra mắt và muốn lấy thị phần.

Đến năm 2020, khi trend DeFi xuất hiện, chủ nghĩa phi tập trung lên ngôi, DAI được mọi người chú ý. Nhưng khi đó đa phần mọi người xem và định giá MakerDAO là Lending protocol, không phải là 1 nơi phát hành tiền tệ.

Đến năm 2021, cộng đồng mới thật sự nói nhiều về stablecoin, các Protocol phát hành stablecoin và nói về tiềm năng của thị trường hàng trăm tỉ USD này.

Stablecoin là:

  • Tài sản lưu trữ.
  • Tài sản trung gian.
  • Tài sản tiết kiệm.
  • Tài sản vay và cho vay.

Các Decentralized stablecoin như FRAX, UST, USDN, MIM… đang tìm cách dành lấy thị phần từ những “người tiền nhiệm” bằng cách trở thành “Tài sản tiết kiệm” tốt nhất, mặc dù hướng đi này là hướng đi tốn kém chi phí.

USDT, USDC và DAI không cần bỏ ra chi phí gì mà vẫn tăng trưởng mạnh, là vì chúng được xem là “Tài sản lưu trữ” và “Tài sản trung gian”. Để được như vậy, 3 stablecoin này đã trải qua thách thức về sự ổn định cũng như cố gắng phát triển trong nhiều năm, chứ không đơn giản là vài tháng, từ số 0 lên vài chục tỉ vốn hóa.

Đó có thể sẽ là những mảng mà bộ đôi UST, FRAX sẽ nhắm đến trong thời gian tới, sự cạnh tranh trực tiếp của những thế lực mạnh nhất (về tài chính và network) trong DeFi với các thế lực lâu đời và tưởng chừng như khó đánh bại trong CeFi.

4pool la gi 8
Cuộc chơi chỉ mới “khởi động” – Do Kwon, founder Terra Luna

Những stablecoin cũng đang phát triển trong downtrend như DAI, FEI, MIM chắc chắn sẽ không đứng im ngoài cuộc chơi này. Trong thời gian tới, cuộc cạnh tranh về những use cases thực: “Tài sản lưu trữ”, “Tài sản trung gian”, “Tài sản cho vay” , sẽ là những cuộc chơi hấp dẫn hơn cuộc chơi “Tài sản tiết kiệm” hiện tại. Tất nhiên, người dùng và các DAO sử dụng stablecoin tiếp tục là người hưởng lợi từ các cuộc chiến trên, DeFi hay Crypto, rõ ràng sẽ không dừng lại ở đây, mà sẽ tiếp tục phát triển.

Lời kết

Dưới đây là các ý chính về 4pool mà các bạn cần nắm:

  • 4pool là pool gồm 4 stablecoin FRAX- UST- USDC- USDT được phát triển bởi Frax và Terra.
  • 4pool được phát triển để tạo 1 nơi “tiết kiệm” lớn nhất trên Ethereum, đồng thời muốn loại bỏ hoàn toàn vị thế của 3pool.
  • 4pool mới chỉ châm ngòi, cuộc chơi stablecoin sẽ còn hấp dẫn hơn trong tương lai khi các dự án bắt đầu phát triển những use case có ứng dụng thực tế hơn.

Group Chat Telegram : @icovietchat

Channel Telegram : @icovietchannel

Twitter : @icovietcom

Có thể bạn quan tâm

Send this to a friend